267tyc.com:兴证策略王德伦:短期调整为市场带来波折 但长牛未变

2020年08月01日 08:49
作者:王德伦
来源: XYSTRATEGY

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【兴证策略王德伦:短期调整为市场带来波折 但长牛未变】展望市场,外部压力和短期调整为市场带来波折,但并未改变我们“长牛”的判断,拉长时间、降低斜率,“长牛”将更长、更健康。

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  改革、转型、中长期是主线,持久战心态应对百年变局。年中政治局会议定调下半年,短期没有强刺激,仍然聚焦中长期中国经济健康发展,提出以持久战心态应对,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

  货币、财政整体基调符合预期,更加强调精准、有效。

  1)“货币政策要更加灵活适度、精准导向。保持货币和社融合理增长,推动综合融资成本明显下降,确保新增融资重点流向制造业、中小微企业”。货币政策并没有出现市场担忧的收紧,更加注重结构,特别是上半年恢复不及预期的制造业投资需要更多重点支持。另外,推动融资成本明显下行,说明货币政策更加积极在价格端可能的变化。

  2)“财政政策更加积极有为、注重实效。保障重大项目建设资金,加快”新基建“”。对于新兴产业为代表的“新基建”方向再次提出并强调加快,后续关注相关产业可能迎来的政策、资金支持。

  资本市场依然重视,基本制度完善助力长牛。要推进资本市场基础制度建设,依法从严打击证券违法活动,促进资本市场平稳健康发展。随着注册制试点逐步扩大并常态化,退市、违法行为等方面的政策措施值得关注。我们兴业证券策略在年度策略《拥抱权益时代》强调“四重奏”之一国家重视仍然凸显。同时,制度逐步健全,而立之年的A股美股化特征逐步凸显,把握长牛。

  “十四五”规划,新一轮科技创新周期值得重视。年中政治局会议特别提到10月份关于“十四五”规划和2035年远景经济目标。我们在2018、2019多次强调,由于人力、财力、物力等条件具备,我们正处于新一轮科技创新周期。相关新兴产业政策、机会,如半导体链条、信创、云、5G应用、新能源车、创新药等产业机会值得中长期关注。

  展望市场,外部压力和短期调整为市场带来波折,但并未改变我们“长牛”的判断,拉长时间、降低斜率,“长牛”将更长、更健康。重点关注:1)“十四五规划”可能受益的产业方向领域机会;2)经济从“通缩”转向“复苏”,继续推荐有色、化工、机械、建材等细分景气蓝筹周期制造方向。3)消费医药核心资产优中选优,精中选精,把握核心资产。4)科技成长结合中报挑选业绩与估值相互匹配的方向。

(文章来源:XYSTRATEGY)

(责任编辑:DF078)

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