127bmw.com:江苏银行200亿配股方案获批 打破7年市场“空窗期” 配股价将如何敲定?

2020年11月17日 08:31
作者:段久惠
来源: 券商中国

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原标题:终于来了!江苏银行200亿配股方案获批,打破7年市场“空窗期”,配股价将如何敲定?

摘要
【江苏银行200亿配股方案获批 打破7年市场“空窗期” 配股价将如何敲定?】11月16日,江苏银行公告称,其A股配股方案申请获得证监会核准。这意味着时隔七年,A股上市银行的首单配股将落地发行。据江苏银行最新配股说明书显示,拟向股权登记日登记在册的A股股东以每10股配3股的比例,共计发行34.63亿股新股,融资规模不超过200亿元。(券商中国)

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  11月16日,江苏银行公告称,其A股配股方案申请获得证监会核准。这意味着时隔七年,A股上市银行的首单配股将落地发行。

  据江苏银行最新配股说明书显示,拟向股权登记日登记在册的A股股东以每10股配3股的比例,共计发行34.63亿股新股,融资规模不超过200亿元。

  一位华东银行业人士向记者表示,江苏银行本次配股定价有看点。按配股募集书测算,配股价最高或不超过5.77元,而从江苏银行的三季报数据看,该行最新每股净资产约10.48元,2019年末经审计的每股净资产为9.77元。

  11月16日,江苏银行盘后收6.01元/股,从配股方案发布到获监管核准区间跌幅10.83%;PB值为0.6025倍。

  配股定价或将低于最新每股净资产

  11月16日晚间,江苏银行公告称,该行近日获得的证监会相关批复显示:核准其向原股东配售不超过34.634亿股,发生转增股本等情形导致总股本发生变化的,可相应调整本次发行数量;本批复自核准发行之日起12个月内有效。

  江苏银行配股项目于今年7月通过董事会、股东大会审议,8月获得江苏银保监局核准,9月完成证监会反馈意见回复,11月初通过证监会发审会审核,近日获得发行批文,前后历时4个月。

  此次公告批复并未显示配股募资金额。不过,据其最新配股说明书显示,江苏银行拟向股权登记日登记在册的A股股东以每10股配3股的比例,共计发行34.63亿股新股,融资规模不超过200亿元,扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充核心一级资本,提高资本充足率,支持未来各项业务健康发展。

  “江苏银行本次配股定价有看点。”一位华东银行业人士向记者测算,按配股募集书,本次配股约发行34.63亿股,募资规模不超过200亿元,按此倒算配股价最高或不超过5.77元,而从江苏银行的三季报数据看,该行最新每股净资产约10.48元,2019年末经审计的每股净资产为9.77元。

  “这样算来,这一配股价格低于其2019年末经审计的每股净资产、2020年三季末的每股净资产及近期股票市价。”该人士指出,“进一步分析过往A股银行配股定价情况,最终发行价约为发行前股票市价的70%左右。目前,江苏银行股价在6元附近窄幅波动,如参考行业惯例进行定价发行,江苏银行配股价格或将具有吸引力。”

  今年7月9日晚间,江苏银行披露配股方案。当日盘后江苏银行报收6.67元/股,但自7月1日以来的连续上涨,期间最高涨至近7元/股、已补回农历春节后疫情带来股价缺口。11月16日江苏银行盘后收6.01元/股,从配股方案发布到获监管核准区间跌幅10.83%;PB值为0.6025倍。

  截至11月16日盘后,数据显示,A股37家上市银行中,仅宁波银行招商银行厦门银行杭州银行平安银行常熟银行青农商行紫金银行张家港行这9家银行PB在1倍以上,破净率达到75.676%。

  “(如果配股方案)成功完成,那么等于突破了1倍PB的限制。”民生证券金融行业首席分析师郭其伟告诉告诉记者,现在政策上要求支持银行补充资本,注册制改革也要求各个板块的融资标准统一,江苏银行当前方案里配股价格预计是低于1倍Pb的,如成功完成发行,这将是一次标志性事件。

  为何时隔7年再现银行配股?

  券商中国记者注意到,这是近年来鲜见的银行再融资方式,也是今年2月份上市公司再融资制度部分条款修订后,首家银行推出配股方案。

  回顾过去十年间,银行机构配股主要集中于2010年,以国有大行和股份行为主。2010年,招商银行兴业银行交通银行中国银行建设银行工商银行南京银行分别完成了配股计划,当时7家银行共募资1353.16亿元。2011年7月,中信银行完成配股、募资175.61亿元。2013年9月,招商银行历时两年多完成了A+H配股方案、募资275.25亿元。

  招商银行之后,此后至今尚无任何一家银行股推出过配股融资计划,上述华东银行业人士推断,与银行股股价长期低于每股净资产有关。“这也是七年之后,首家银行推出配股计划,按江苏银行公告的发行规模、募资规模测算,配股价或低于每股净资产值,引起关注的一个重要原因。”

  “此前发布配股预案之后,二级市场股价走势有一定波动,主要是市场担忧配股价格高于净资产,发行价格不够优惠等因素所致。”中信证券统计指出,综合A股上市银行的配股经历,共涉及9家银行共计10次配股,其中9次时间集中于2010 年3月至2013年8月,对市场流动性带来挑战。

  事实上,尽管此前银行经历过密集配股融资,但之后主要通过增发、优先股、可转债三种方式进行再融资。数据显示,2014年至今,上市银行通过定向增发融资有15单,通过发行优先股融资有35单,通过可转债募资13单。

  “按要求,配股方案通过,需要70%的股东同意,而相对于金融机构,民营资本上市公司股权相对分散,所以后者往往少用配股方案。相比定增会摊薄控股股东权益,配股方案不会摊薄控股股东股权,也因此往往更被金融机构青睐”。有华东某熟悉投行业务人士曾向券商中国记者解释,尽管配股融资的资金用途限制小,比定增的再融资方式效率更高,但民营上市公司更少用配股方案;与此同时,根据配股原则、不配将被强行摊薄,该人士也提醒中小投资者为了维护自己的利益要记得参与配股。

  “这次配股重新成为银行的再融资方式之一,不排除后续其他银行的再融资方案应该会陆续推出。”郭其伟认为,在银行业内源性资本补充不足的情况下,及时的外源性资本补充能避免银行出现资本缺口;而相比允许用地方专项债额度购买中小银行可转债等方式,配股在融资的效果更加立竿见影。

  截至今年二季度末,商业银行(不含外国银行分行)核心一级资本充足率为10.47%,较上季末下降0.41个百分点;一级资本充足率为11.61%,较上季末下降0.34个百分点;资本充足率为14.21%,较上季末下降0.31个百分点。在疫情影响、让利实体经济及业务规模扩张等多因素影响下,商业银行对资本补充需求明显。

(文章来源:券商中国)

(责任编辑:DF398)

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